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半月内3家上市药企获国资控股 后续整合是关键

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-04-09 04:20:03
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半月内3家上市药企获国资控股 后续整合是关键

  原标题A:民营医药上市公司频获国资入股 后续整合是关键

  从战略层面考量Fsgx7,不仅是引入资金IUr3,同时在资源mng、渠道等方面实现共享与互补,拉动关联产业发展lzF2u,形成多层次多渠道的业务链条网络h,以提升上市公司抵御风险和持续盈利能力vQf6。

  4月7日FAJ,九强生物发布公告称Uol,其与国药集团及国药投资签署战略合作协议zXkJ,国药投资拟不超过12亿元认购公司非公开发行的股票J6t,成为公司的第一大股东6v2,国药集团作为公司控股股东及实控人yG。这是继佐力药业0f、康恩贝之后nik1,在不到半个月第三家引入国有控股资本的医药上市公司b,此前海南海药yzf(维权mYOWM)J5pZ、华仁药业WqbEO、吉药控股dTb(维权)紫鑫药业等多家医药上市公司的控股权转让给国资平台EDEf。

  一位券商医药分析师向21世纪经济报道记者分析称Czgt5v,自2018年下半年开始出现大股东股权质押问题后,很多民营上市公司寻求国资纾困资金解决危机,农业tqZND、交通QgcQW、计算机等行业都有上市企业获得国有资本注资uKueQ,医药大健康行业作为我国战略性产业也受到国有资本青睐2。9rgT“通过战略投资K,国资平台可提高国有资本配资和运营效率XP,促进国有资产保值增值bM。R5P”

  21世纪经济报道记者梳理发现Tqm,民营医药上市公司引入国有资本入股、控股dyGZ,很多都是从战略层面考量tO7Dgu,不仅是引入资金d8,同时在资源4k、渠道等方面实现共享与互补gCeTU,拉动关联产业发展vAeW,形成多层次多渠道的业务链条网络msus,以提升上市公司抵御风险和持续盈利能力p0。

  北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣向21世纪经济报道记者分析称b7OU1I,受疫情、集采等影响bgE,后续国资注入民营上市药企的现象会越来越多viVtb,国资管控模式显得尤其重要p5。k“在国有资本注入后6t,还要看双方在股权Vw、管理结构上如何约定MK6。AK”

  半月内3家上市药企获国资控股

  4月4日kJQM,九强生物与国药集团及国药投资签署了QsBpf《战略合作协议m》a4XG。国药投资拟认购九强生物本次非公开发行的A股股票O,本次非公开发行A股股票完成后reTJ,国药投资将成为九强生物的战略投资者iB、九强生物的第一大股东en。

  九强生物表示sAGV,与国药投资合作在渠道By、研发Mj2oJU、战略等方面具有合作优势及其协同效应QX3。如国药投资关联方拥有发达的药品/医疗器械流通体系及广泛的市场影响力Q5nW,拥有完善的医疗服务网络mQYX,成为中国医药医疗健康领域合作交流平台feY1C。

  Dz3RZ“上市公司在引入国药投资后,将在资源6TZ、渠道hwW、客户及管理方面实现共享与互补Jh,拉动关联产业发展zt,形成多层次多渠道的业务链条网络ZVX,以提升上市公司抵御风险和持续盈利能力st。lD”九强生物称lFNmj。

  在研发方面v6U,国药投资关联方拥有国内领先的应用性医药研究机构和工程设计院jf0,引入国药投资可为上市公司提供更为有力的研发力量补充S;在战略层面B4,九强生物与国药投资进行战略合作有利于促进国企与民企在符合国家产业政策导向的领域互惠合作bY,充分激发各类市场主体活力Bw,优化资源配置Dzev。

  4月2日kA0,康恩贝也发布了关于控股股东rx5、实际控制人签订《战略合作暨股份转让意向性协议d2R》暨控制权变更的提示性公告2。若股份转让实施完成后20hP3,康恩贝将成为浙江省中医药健康产业集团的控股子公司,成为省国贸集团实际控制的上市公司U5ypN,实际控制人也将由胡季强变更为浙江省国资委lL0EI。

  胡季强表示56t,作为浙江省内规模最大的中药企业,康恩贝一直以来聚焦于以现代中药和植物药为核心的大健康产业发展战略cC。y“此次战略合作如顺利达成IL,双方将充分发挥国企民企混合的体制机制优势72Qo,调动整合人才Ni3q、产业和资本资源tygD,以浙江康恩贝制药股份有限公司为主体企业合作共建浙江省中医药健康产业主平台g5bY,经过三至五年努力rTiB,将康恩贝打造为中国中医药健康产业的龙头企业之一Q4YLU。”

  实际上gpa,除了获得资源优势外G,国资进驻也给上市公司带来了资金方面的支持Ouhmc,缓解了业绩zUQ、资金压力6knN。

  如此前康恩贝披露2019年业绩公告s1P,预计2019年归属于上市公司股东的净利润亏损2亿元至2.9亿元1Arj。这也是康恩贝上市15年以来的首次亏损tC,对于亏损原因rHF,康恩贝称系因拟计提收购贵州拜特制药公司形成的商誉和无形资产减值准备7.7亿元WA,以及收购嘉和生物公司股权at、享有部分子公司权益比例下降oVkt、证券投资收益减少等其他减利因素影响N4Y。

  3月8日晚间3E,发布公告拟以非公开发行A股股票方式定增募资不超10.96亿元kpsQg(中恒集团认购约9.5亿元cpq)的莱美药业资金压力也不小Ca。在扣除发行费用后kOeoe,莱美药业募集资金净额将用于偿还借款及补充流动资金3Go,其中7亿元用于偿还借款VS,剩余部分用于补充流动资金qoThA。

  引入国资有利企业发展

  21世纪经济报道记者梳理发现1fIl9,除了上述民营上市药企外c2,此前康芝药业Qk8sIW、海南海药7v、华仁药业c5r、吉药控股和紫鑫药业等多家民营医药上市公司发布公告将控股权转让给国资平台6mqt。

  上述券商分析称4UOI,从2018年下半年开始出现的大股东股权质押问题Xh,民营上市公司寻求国资纾困资金,2018全年A股上市公司有100多家民企获得国有资产注资控股事件O,数量创出近10年的新高wz,进入2019年oI5mY,涉及上市公司控制权变更事件数量开始回落ch。

  史立臣分析称f,很多药企发展艰难wcGrs,都愿意让国有资本进入V,这与中国医药政策也有很大的关系a。G7bj“以往药企有一两个爆款产品就能活得很滋润sV,但在带量集中采购背景下ZdM,很多曾经热销产品利润非常低4WUfs,今年疫情对医药行业也有很大影响CnrKQt,支出了很多费用Aax,其中很大一部分都来自医保基金RU,医保整体盘子受影响很大VeQ,下半年集采品类qgED、数额或将放大ZoL,甚至没过一致性评价的品种或进带量采购T4O3。”

  史立臣预判5ec9,后续会有更多的民营上市药企引入国有资本UHvG。XNPC“不过aM6jX,国资也要看上市药企标的质量xR,不会盲目注资g。5sj”

  “通过战略投资Vc,国资平台可提高国有资本配资和运营效率J,促进产业链协同发展9。此外eK3,通过入主上市公司Q2,国资平台可以为后续进一步推动混改、登陆资本市场等打下基础bBs。zqko”上述券商分析称BopY。

  如浙江省国贸虽然拥有较完整的从生产IW、流通到医疗机构的医药健康板块产业链1i,还有省里批准的省属中医药产业发展平台加持6,但此前最缺的就是中医药生产企业GHH。浙江省国资委主任冯波声表示CGi,希望国贸集团与康恩贝集团强强联合HLL,优势互补YqsA,推进双方在医药大健康产业尤其中医药上的战略合作zh,打造浙江省中医药健康产业主平台AGhw。

  一位接近国资委的业内人士向21世纪经济报道记者表示BNdpN,国资投资也有一定的压力gNIfN,在不出现国有资产流失的前提下Ykvn,要促进国有资产保值增值qpVy。

  如佐力药业在国资注资的同时hb3P,上市公司实际控制人俞有强承诺并保证上市公司2020年wib、2021年iXpco、2022年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益但不扣除计入当期损益的政府补助影响的净利润数不低于5000万元4b、6000万元G7X、7200万元i1;或三年调整后净利润累计总额不低于1.82亿元ngO。

  并且4pX,俞有强同意以现金向上市公司支付三年实际调整后净利润累计总额低于承诺调整后净利润累计总额1.82亿元的差额部分LF0,但补偿金额应当以承诺净利润总额为限6F。

  在史立臣看来6cSTi,民营医药上市公司频频引入国有资本b,最大的利好在于资金支持及信用背书AqB,在国家集采1a、医保控费等背景下CrE,国有资本平台进驻也可以为民营上市公司提供更多的资源N1nrZ。

  但史立臣也表示hXP,国有资本注资J,对上市公司而言QqQ2,原有股东结构zFQT、性质变化kXUQ,对上市公司战略发展方向带来不确定性O5。对国资而言QQR,要看其管理模式fdUO,怎么协调与企业原高管ATV、股东之间的关系4Dkyq,如何通过并购实现产业协同效应等都是需要关注的重点。

  史立臣指出l,现在有两个方向k7,一是国有企业的混改让民营企业参与进来Bz6X,另一个是国有企业参与民营企业Nr2,未来的方向就是壮大国有产业规模qn4t,所以国资管控模式非常重要U。

  IEe“国资资本管理模式2E,包括战略性管控rX、财务管控NwF、业务性管控0Py3,对企业而言1o3,战略性管控即企业发展目标与国资发展一致Pg70,关键职位上面来定UtpO,财务tA8yW、业务不管9c;财务管控是管控在最基本的财务方面qj6,而业务管控派人RJxe、管钱Sh0z、管战略等Ru0,这对企业发展来说并不是太乐观Ft5。Mp”史立臣分析说O。

  在史立臣看来nIk,民营企业经营灵活性是其一个发展优点K6,但并不意味着民营企业不存在问题EV,如财务造假1L、人员结构老化等Ulx,建议国资从战略5Sc、财务U8G、组织结构UoKgW、业务层面等先提高企业水平XEh0,然后再决定具体管控模式5rC7u。4IyXq7“国外企业收购一家公司mOG,会先从具体业务8、营销d、组织3、薪酬Uq、财务等层面要先整合jO4,管理模式匹配N2C、要组织结构适合总部wVHGa,整合完后再决定具体管控模式ewoP。qzq”

责任编辑SRRlVA:常福强

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