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田渭东:全球流动性危机的源头是衍生品市场踩踏

2020-03-28 22:36:35

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ovJ(原标题:田渭东:全球流动性危机的源头是衍生品市场踩踏itki)

3月19日下午hd,开源证券投资顾问总监田渭东在参与网易财经et1“聚焦全球金融市场大震荡DGFR7R”直播时表示dA6S,全球出现过山车式的动荡DDelh、流动性危机的源头是衍生品市场踩踏fOk。

本次危机的源头与2008年美国次贷危机引发的全球危机完全不同S0p,因为2008年时3S,即使很专业的经济学者也没有几个人认为经济危机0yd、金融危机要来了FeW,这次不仅仅是专家认为很大的危机将来临fWLpRS,周围的百姓都很恐慌kA9,担忧经济危机要来QtU。

本次下跌没有避险品种Gy2,股票跌4L,黄金跌1,只有美元涨F2Ys,十年期国债的价格先跌后涨u,说明市场资金开始紧张PXY9A,以前任何一次全球经济危机qVUi,基本都是匹配黄金来避险ep3C,但这次黄金也下跌V,流动性越好DelQ、越避险的品种都被抛售了j9。所谓的避险就是一旦真正出现危险时就拿它出来应急imk,现在就到了抛售黄金应急的阶段QC8。

近期有三个事件影响全球资本市场3BEmu,第一是新冠肺炎的影响e0f,全球蔓延数据越来越大时JQ0M,恐慌情绪蔓延oL。第二是国际原油g0KW,沙特跟俄罗斯谈崩后dw,国际原油暴跌fI7,造成商品期货市场上很多机构要补仓pTW,很多资金主动抛掉流动性较好的黄金去补资金缺口sWF。第三是大家判断美国十年牛市要结束,因经济增速和目前的估值状态不太匹配,刚好借着疫情加原油暴跌QIed,契机出现5Cl,十年牛市要结束时m6,多头多路而逃Jl6,造成踩踏的状态a,这三个因素造成了短期资本市场资金的紧张QEN,但还不至于造成很大的危机Y。

目前风险始终在对冲基金上oP,并没出现在银行fblE,这一点跟2008年国际金融危机是完全不同的bK,当时的危机是雷曼兄弟银行倒闭qu8o,银行倒闭引起了连锁反应iRPR,而且是因为房利美Bp7Jw、房地美这些房地产资产证券化交易的产品9x16,它关联着千家万户dEya,关联着全世界的客户购买的房地产产品C7Xy,与个人py6XG、与银行都相关eGO5,引发了全球连锁式的违约21g,而这次没有个人ric、没有银行rhE,仅仅是衍生品市场中的交易机构出现了流动性危机N0w,即使如此6OK,美联储也罕见撇开商业银行zOXG,主动购买商业银行票据QSZC,这是在以前没有的xZvD。

但市场上以为爆发了类似于2008年那样的金融危机sI,美联储疯狂给市场投放流动性w,现在来看放大招是为解决银行收缩4ePqi,银行不给衍生品交易的量化资金放资金YdH,美联储着急了Xb7A,就直接进场购买商业票据npbrC,它是违反了相关限定hP,但给市场造成了不明确的恐慌uX。

此次的根源是衍生品市场的踩踏fggf7,美联储要救的是衍生品交易商流动性短期的危机plJ,出了大招h7zL,但出大招的过程中给全球带来了其它猜测性的恐慌Xc。像A股市场今天RpNXQ9(3月19日RYF)就出现了先下跌后反弹的情况mY8,包括创业板H,收盘都翻红了,市场上有专业的投资者在分析ne1t,这事原来没那么恐慌IdFkRx,不至于别人欠债还钱时你先廉价卖出自己的资产IhE9j,A股本来没有衍生品市场FLf,北向资金连续净流出IO3qN,对A股形成短期抛压Qv,但不至于是伤害性的抛压jza,你也跟着大幅廉价卖出手中的优质资产LiMKn,为何呢E2H?所以恐慌对A股造成的伤害也是很大的Y,但我觉得这个恐慌情绪快到头了1。

分析一下A股上涨和下跌的空间,很多人说双底3eIT,第一个双比是春节之后2680点的底部已经被探了LFWf,如果在这儿止住就是双底t,如果不止住mJo,再一个底部空间就是24404cA,这个位置离现在2600多点的位置仅有200点的下跌空间sR3,下跌空间不是很大Cxb40k。而往上很轻松能到3000点izH。所以说T3Dh,下跌空间小于上涨空间rzm,这时不必恐慌gSd9,不必割肉Wzr,一定要坚定信心mIt,A股是具有独立性的9a。

钟齐鸣 本文来源W:网易财经 责任编辑URh:钟齐鸣_NF5619

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